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中信证券的这一观点基于多方面因素：
政策环境利好
监管政策优化
近年来，监管部门持续推动证券行业的改革与发展，不断优化监管政策。例如，在注册制改革方面，从科创板试点注册制到创业板、主板全面推行注册制，这一重大改革举措拓宽了企业的融资渠道，增加了证券市场的上市资源。
注册制下的发行制度更加市场化，对券商的承销、保荐等业务能力提出了更高要求的同时，也为券商带来了更多业务机会。券商在IPO、再融资等项目中的承销保荐收入有望增加，提升了其直接受益于资本市场扩容的程度。
行业开放与创新
监管层鼓励证券行业的创新发展，放宽了部分业务限制。如在券商跨境业务方面，逐步允许符合条件的券商开展国际化业务布局。
这有助于国内券商拓展海外市场，吸引国际客户，开展跨境投资、并购等业务，增加新的收入来源，从而改善行业的盈利结构。
市场活跃度提升
宏观经济与股市关联性
随着宏观经济的逐步复苏，企业盈利状况改善，这将增强投资者对股票市场的信心。当宏观经济向好时，企业的营收和利润增长预期提高，股票市场往往会吸引更多的资金流入。
证券市场的交易活跃度与宏观经济周期密切相关。在经济复苏期，投资者风险偏好上升，股票市场的成交量和成交额有望扩大，券商的经纪业务收入将显著受益于交易规模的增长。
资本市场改革激发活力
资本市场的多层次建设不断推进，除了股票市场，债券市场、期货市场等也在持续发展。例如，债券市场规模的不断扩大，为券商的债券承销、自营等业务提供了广阔的空间。
新的金融产品不断推出，如ETF期权的品种不断丰富，这不仅为投资者提供了更多的风险管理工具，也为券商的衍生产品业务带来了机遇。券商可以通过提供交易服务、做市等方式获取收入，同时也有助于提高市场的整体流动性和活跃度。
行业自身发展变革
业务多元化发展
证券行业近年来积极推进业务多元化转型。传统的经纪业务占比逐渐下降，而投资银行、资产管理、自营业务等非经纪业务收入占比不断提升。
例如，券商的资产管理业务规模持续增长，随着居民财富管理需求的增加，券商通过发行各类集合资产管理计划、专项资产管理计划等产品，为客户提供多元化的资产配置方案，收取管理费和业绩报酬等收入。
数字化转型助力效率提升
各大券商纷纷加大在金融科技领域的投入，推进数字化转型。通过建立智能化的交易平台、客户服务系统等，提高服务效率和质量。
数字化技术在风险管理、投资决策等方面也发挥着重要作用。例如，利用大数据分析技术对市场趋势进行预测，运用人工智能算法进行量化投资，有助于券商提升自身的核心竞争力，降低运营成本，增加业务收入。
在以上这些因素的综合作用下，证券行业的盈利能力有望增强，从而实现基本面的改善；而随着行业发展前景的向好，市场对证券行业的估值也可能得到修复。
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