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人民币汇率支撑要素逐步积聚，主要体现在以下几个方面：外部因素 美联储降息推动美元走弱：2025年9月，美联储正式官宣降息25个基点，市场普遍预计这是此轮降息周期的开始。美联储降息后，美元指数迅速下探至今年1月以来最低点96.2199，给人民币带来了较强的被动升值动能。9月17日，离岸人民币兑美元升破7.10关口，最高升至7.0995，为去年11月以来首次。 人民币补涨需求：今年以来美元指数跌幅显著，而人民币升值幅度在非美货币中排名靠后，存在一定的补涨需求。这使得人民币在美元走弱的背景下，有了更强的升值动力。经济基本面因素 中国经济增长优势凸显：面对全球经济增速萎靡的情况，中国超大市场规模的优势成为全球稀缺资源，经济走势在国际比较中的优势日渐明显。中国依托人工智能等科技创新，实现了全要素生产率的持续改善，这是人民币走强的坚实支撑。世界银行6月发布的《全球经济展望》报告显示，发达经济体2025年全年经济增速的预测值只有1.2%，同期新兴市场和发展中经济体为3.8%。 行业发展带动市场信心回暖：2025年一季度以来，AI、消费、高端制造等关键行业频现亮点，推动市场信心回暖。宏观层面上，经济复苏基础持续夯实，呈现“生产端韧性+需求端修复”特征。一季度国内生产总值同比增长5.4%，高于去年全年的5%和去年同期的5.3%。国际资本流动因素 外资加仓中国资产：全球对配置中国权益资产的偏好上升，中国资本市场情绪回暖带来跨境资金净流入。8月份，沪指、深成指、创业板指分别上涨7.97%、15.32%、24.13%；外资时隔数月重新净买入A股，截至8月20日主动型资金回流逾22亿美元。在股汇联动效应影响下，资产吸引力提高推升结汇需求，进一步放大了人民币的升值动能。 外汇存款积累至新高：2025年以来，资本市场表现回暖，外资投资中国的热情回升，外汇存款积累至新高，汇市供求结构存在反转机会，相应资金流入将有助于改变汇市供求格局，支撑人民币汇率。政策因素 中间价释放稳汇率信号：央行通过中间价对汇率进行引导，释放稳汇率预期。例如，8月9日，人民币对美元汇率中间价下调幅度低于多数机构预测，表现出较强的韧性，释放了监管层维护汇率稳定的明确信号，提振了市场信心。 货币政策执行报告强调汇率稳定：中国人民银行发布的《2025年第一季度中国货币政策执行报告》表示，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
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