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24个人抱团控股76%，这家公司第三次冲IPO终于成了
有一家做汽车内饰的公司，为了上市折腾了快十年。
最近它终于闯关成功，在北交所挂牌上市。但翻开招股书，会发现一个很有意思的现象：这家公司的控股股东，带着23个亲戚、老乡、老部下，签了一致行动协议，24个人加起来持有公司将近76%的股份。
这个叫“通领科技”的公司，控制权结构在A股市场里也算得上少见。
三次冲刺，两次折戟
通领科技的故事要从2015年说起。那一年公司在新三板挂牌，第二年就向上交所提交材料，想要去主板上市。结果2017年年底，IPO申请被否了。
第一次失败后没放弃，2022年又调转方向瞄准深交所创业板，结果还是没成。
两次被拒，问题出在哪？监管层反复追问的，集中在两个点上：到底谁才是真正的实际控制人？两个大股东之间为什么不被认定为一致行动人？
通领科技是项春潮和江德生两个人一起搞起来的。公司2007年成立时，项春潮当董事长，江德生出任总经理。创业搭档一起把公司做大，这本来是好事。但随着公司筹划上市，谁说了算就成了绕不开的坎。
24人“亲友团”是怎么来的
第一次IPO被否后，股东们开始想办法解决这个问题。
从2021年1月开始，创始人之一江德生陆续减持退出。到2024年底，他手里的股份基本出清，套现超过1.24亿元离场。
接手这些股份的人，大多是项春潮的自己人——弟弟的老婆、姐姐、老婆、儿媳，还有跟着干的老人。到后来，项春潮直接间接能控制的股东，加起来有24个人，大家签了《一致行动协议》。
这24个人合计持股比例达到75.88%。也就是说，项春潮父子三人虽然直接持有的股份只有30.73%，但通过这24人的“亲友团”，牢牢锁住了公司的控制权。
项春潮的两个儿子也都进了核心层。大儿子项建文是荷兰籍，也拿美国绿卡，持有7.85%的股份；小儿子项建武是境内身份，持股8.73%，现在是公司法定代表人。
带病闯关的后遗症
24人抱团控股的模式，虽然帮通领科技解决了控制权认定问题，但也带来了新的麻烦。
招股书披露的信息显示，项春潮父子曾在2022年和2023年占用公司资金。通领科技还帮他们代扣代缴个人所得税合计333.77万元。公司解释称，事后加强了资金管理制度建设，防止类似事情再发生。
这种内部人控制的风险，在家族色彩浓厚的公司里并不少见。但像通领科技这样，用一个24人的一致行动人团体持股近76%，把“家天下”写进股权结构的，确实不多见。
业绩靠国外撑着
抛开股权结构不谈，通领科技的主营业务倒是挺清楚。公司做的是汽车内饰件，门板饰条、仪表盘饰板、中控饰板这些东西。进入了一汽大众、上汽大众、北美通用、比亚迪、捷豹路虎等30多家主机厂的供应链。
最近几年业绩还可以。2022年到2024年，营业收入从8.92亿元涨到10.66亿元，归母净利润从6456万元涨到1.31亿元。
有意思的是，公司的增长主要靠国外市场拉动。境外收入占比从2022年的19.81%，一路飙升到2025年上半年的42.52%。毛利率也跟着往上走，从20.81%提高到28.95%。
这轮IPO，通领科技发了1560万股，发行价29.62元，募资4.6个亿。网上申购倍数超过2000倍，中签率只有0.0495%。市场热情倒是不低。
募投项目先开工后环评
不过翻看招股书会发现，募投项目出了点状况。
其中一个武汉项目，总投资2.37亿元，要用募集资金1.27亿元。根据披露，2022年6月就和施工单位签了总承包合同，约定工期从2022年7月到2023年6月。
问题是，环评批复直到2022年11月才拿到。也就是说，项目开工后的头几个月，是在环评没批的情况下施工的。这个项目的备案时间是2018年9月，备案近四年后才动工，动工时环评还没批。
环保审批走形式，这种操作在法律上是违规的。
走到今天不容易
通领科技这个案例，其实挺能反映A股市场的一些特点。
24个人签一致行动协议，把控制权锁得死死的，这种家族化的股权结构，在国内民营企业里并不少见，只是很少像通领科技这样，把战线拉得这么长、阵容搞得这么大。
创始合伙人江德生套现离场，项春潮带着儿子和23个“自己人”继续闯关。十年上市路，两次被否，第三次终于成了。2月11日网上申购那天，市场给出2000倍的申购倍数。
资本市场的故事总是这样：有人离场，有人坚守，有人欢喜，有人愁。通领科技这一页翻过去了，但那个24人抱团持股近76%的公司，接下来怎么平衡家族利益和中小股东权益，怎么防止资金占用这种事再次发生，依然是摆在台面上的考题。
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